Paridad del poder adquisitivo

En las siguientes líneas se explica la relación entre los niveles de precios y los tipos de cambio. Al respecto, se pueden nombrar tres aproximaciones existentes a la paridad del poder adquisitivo: la ley del precio único, la paridad del poder adquisitivo (PPA) absoluta y la paridad de poder adquisitivo (PPA) relativa. 

Según la ley del precio único, si se cumplen ciertas condiciones, los productos idénticos en diferentes países deben tener el mismo precio en términos de la misma moneda. La paridad del poder adquisitivo absoluta sostiene que canastas idénticas de bienes en diferentes países deben tener el mismo precio en términos de la misma moneda.

La debilidad de la PPA absoluta es que no es factible medir el nivel de precios en diferentes países con la misma canasta de bienes y servicios. Según la paridad del poder adquisitivo relativa, el tipo de cambio debe ajustarse a la diferencia entre las tasas de inflación en los países. 

Las cuestiones que surgen en aplicaciones prácticas de la PPA relativa incluyen: ¿Qué año base seleccionar?; ¿qué índice utilizar? y ¿cómo tomar en cuenta los nuevos productos y los cambios en los gustos?

Las desviaciones de la PPA relativa no deben confundirse con una sobrevaluación o una subvaluación de la moneda. La paridad del poder adquisitivo y la paridad de las tasas de interés se cumplen al mismo tiempo sólo si las tasas de interés reales en las dos monedas son iguales. Esto ocurre raras veces. Las comparaciones internacionales que no toman en cuenta las diferencias en el poder adquisitivo de las monedas sobreestiman el tamaño de las economías de los países ricos y subestiman el tamaño de las economías de los países pobres.

Algunos de los puntos clave que giran en torno a las relaciones de paridad del poder adquisitivo en las finanzas internacionales son: 

1. La paridad de las tasas de interés indica que la prima forward debe ser igual a la diferencia entre las tasas de interés en las dos monedas.
2. La PPA expresa que el tipo de cambio debe crecer a un ritmo que es igual al diferencial de las tasas de inflación entre los dos países.
3. La PPA de las expectativas señala que la tasa de crecimiento del tipo de cambio esperada en el futuro debe ser igual al diferencial de las tasas de inflación entre los dos países.
4. Según el efecto Fisher internacional, las expectativas del crecimiento del tipo de cambio se ajustan a la diferencia entre tasas de interés en las dos monedas.
5. La teoría de las expectativas racionales dice que el tipo de cambio forward debe ser igual al tipo de cambio spot esperado en el futuro. Es una combinación de la paridad de las tasas de interés con el efecto Fisher internacional.
6. El efecto Fisher abierto significa que las diferencias entre las tasas de interés deben ser iguales a las diferencias entre las tasas inflacionarias. Esta relación se basa en el supuesto de que las tasas de interés reales en las dos monedas son iguales y el costo de la vida es más bajo en los países pobres. La razón principal es que la producción de los bienes no comerciables es intensa en trabajo, y éste es barato en los países pobres. Además, la productividad de los trabajadores en el sector de los productos no comerciables es semejante en los países pobres y ricos. Los altos salarios en los países ricos están determinados por la productividad promedio en toda la economía. Este promedio es el resultado de una muy alta productividad en el sector de los bienes comerciables y una productividad relativamente baja en el sector de los bienes no comerciables.

Los salarios promedio son semejantes en los dos sectores, por la posibilidad de migración de los trabajadores de los sectores de salarios bajos a los sectores de salarios elevados, y los altos salarios en promedio determinan el nivel general de precios, que también es muy alto. La elevada productividad en el sector de los productos comerciables en los países ricos es el resultado de una alta relación capital/trabajo y un alto nivel del capital humano. En los servicios, estos factores casi no cuentan. Otro factor es el precio de los recursos naturales.